原标题：【棉花周报】宏观环境预期转弱，国内棉花供应压力显现郑棉主力期价重心下移，中短期棉价或将承压运行

  截至3月10日CRB大宗商品的价值指数重心整体下移，3月10日收盘报264.99，较3月3日累计下跌10.06，跌幅为3.6%。分具体品种看，避险品种黄金报1872.7美元/盎司，较3月3日上涨9.9美元/盎司。原油报76.68美元/桶，较3月3日下跌3.17美元/桶。农产品板块表现偏弱，美豆较3月3日下跌12.5美分/蒲式耳，美玉米较3月3日下跌22.5美分/蒲式耳，ICE期棉主力05合约报78.18美分/磅，较3月3日下跌6美分/磅。3月10日主流外棉资源较3月3日涨跌互现。国内棉纱价格指数较3月3日小幅上涨。

  本周郑棉现货成交氛围较上周有所好转，周一至周三棉花现货交投较为冷清，周四、周五郑棉下跌后点价成交量较大，部分大型棉商成交较好，纺企对棉花原料采购意愿尚可，逢低补库。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年3月10日，新疆地区皮棉累计加工总量594.63万吨，同比增幅12.4%。其中，自治区皮棉加工量377.7万吨，同比增幅14.98%；兵团皮棉加工量216.93万吨，同比增幅8.18%。10日当日加工增量1.47万吨，同比增幅1442.99%。

  本周纯棉纱本周市场整体行情变化不大，分具体品种来看，部分气流纺价格有所下跌，因精落价格下降；常规纱来看，环锭纺32支、40支棉纱整体成交量下滑，价格这一块稳中偏弱；紧密纺C40S以及紧密纺JC40S品种交投氛围依旧较好，价格持稳为主，局部仍有小幅上涨。从利润来看，本周棉花价格下降，纺企及其利润有所好转，当前纺企开机库存整体持稳。

  截至3月10日当周郑棉主力05合约收盘报14340元/吨，较3月3日累计下跌410元/吨，跌幅为2.78%，持仓累计减少5.5万手，至61.1万手。

  3月10日内外价差在-1762元/吨，3月3日价差是-1713元/吨，价差有所扩大。

  3月10日，国内棉花现货价格指数CCI3128报15590元/吨；FC IndexM报96.33美分/磅，折1%关税下价格16141元/吨，折滑准税下16289元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差-699元/吨，3月3日为-1069元/吨。和1%关税下价格相比差-551元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。

  截至3月9日，ICE主力合约5月收盘价82.21分/磅，折合盘面价12626元/吨，与郑棉2305合约价差1713元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格15791元/吨，与郑棉2305合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-1451元/吨。

  截至3月10日，郑棉注册仓单为14430张（62万吨），有效预报1885张（8.1万吨），仓单及有效预报总量为70.1万吨，3月3日为68.5万吨。

  3月10日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1250元/吨，3月3日为-769元/吨，期现价差有所扩大。

  宏观方面，本周二美联储主席鲍威尔表示，如果接下来公布的就业和通胀多个方面数据显示加息未能给经济降温，美联储可能再次加息50基点。美联储主席鲍威尔的表态，重燃了衰退之忧，周二原油创1月初以来最大跌幅，令商品市场承压运行。周五美国劳工部的多个方面数据显示，美国2月季调后非农就业人口增加31.1万人，较上月回落，但仍超出20.5万人的预期。美国2月失业率 3.6%，高于预期和前值的3.40%。此外将去年12月非农就业人数从26万人修正至23.9万人；1月的非农就业人数从51.7万人修正至50.4万人。修正后，去年12月和1月新增就业人数合计较修正前低了3.4万人。数据公布后，美联储掉期显示，3月加息50个基点的几率降至50%以下。当前美国通胀依旧高企，美联储在极短的时间内大概率将维系，对商品市场形成一定压力。

  美国农业部发布的3月全球棉花供需报告中，调增了全球棉花预估产量15.6万吨，至2505.8万吨，其中中国大幅调增21.8万吨，至642.3万吨，同时对澳大利亚产量调增10.8万吨，印度产量本月度继续下调21.8万吨，至533.4万吨。全球消费量预期2397.3万吨，环比调减12.1万吨，同比大幅度地下跌134.2万吨，本次报告对巴基斯坦、孟加拉、土耳其的消费预期均有所下调；全球期末库存1984.5万吨，环比增加44.9万吨。总的来看本次供需报告表现偏空。对于国内棉花而言在本次供需报告中，调增国内产量21.8万吨以及期末库存大幅调增43.6万吨，对价格形成一定的压力。

  需求方面，2023年1月美国共进口纺织品服装68.27亿平方米，同比下降20.49%，环比增长10.97%。其中从中国共进口22.88亿平方米，同比下降27.01%，环比增长3.27%; 从印度进口6.99亿平方米，同比下降20.80%，环比增长38.60%;从越南进口5.05亿平方米，同比下降7.21%，环比增长11.47%。当前在宏观环境转弱的背景下，对纺服类消费形成负面影响，本次的供需报告中对巴基斯坦、孟加拉、土耳其的消费预期均有所下调。

  截至3月10日CRB大宗商品的价值指数重心整体下移，3月10日收盘报264.99，较3月3日累计下跌10.06，跌幅为3.6%。国内文华商品指数3月10日收盘报189.83较3月3日下跌4.36，跌幅为2.25%。3月10日，ICE期棉主力05合约报84.18美分/磅，较3月3日下跌0.87美分/磅，跌幅为1.02%。截至3月10日当周郑棉主力05合约收盘报14340元/吨，较3月3日累计下跌410元/吨，跌幅为2.78%，持仓累计减少5.5万手，至61.1万手。

  本周郑棉期价重心有所下移，从当前的宏观环境来看，虽然本周五的美国非农就业数据表现不佳，市场对美联储3月加息50个基点的预期有所下滑，但当前美国在通胀高企的背景下，资金面收紧或将是美联储货币政策的主基调，对于商品市场而言将形成一定的压力。此前棉价上涨主要交易的逻辑是下游市场的好转，和健康的库存状态。但是近日外部宏观环境有所转弱，且从产业端来看，近日下游开始小幅转弱，常规纱交投转弱，坯布端新增订单有所减少。本年度国内棉花大幅增产也引起了更多的关注，截至3月10日新疆棉区累计加工量已达594.63万吨，仓单及有效预报量达70.1万吨，而目前资金持续流出，近两周郑棉主力05合约持仓累计减少近10万手，叠加近期美棉期价重心持续下移，或在某些特定的程度上拖累国内棉价，中短期国内棉花价格或将承压。

  截至3月10日当周郑棉主力05合约收盘报14340元/吨，较3月3日累计下跌410元/吨，跌幅为2.78%，持仓累计减少5.5万手，至61.1万手。从周氏超赢技术面来看，资金流量指标、ck模式及F2指标显示空，技术指标有所转弱。

  美国农业部发布的美棉出口周报显示，截至3月2日当周，美国2022/23年度陆地棉净签约25991吨（含签约33384吨，取消前期签约7394吨），较前一周减少33%，较近四周平均减少57%。装运陆地棉65204吨，较前一周增加38%，较近四周平均增加44%。净签约本年度皮马棉862吨，较前一周增加217%；装运皮马棉658吨，较前一周减少1%。美棉签约数据依旧表现不佳，装运数据环比有所增加。

  截至2023年3月2日，美国累计净签约出口2022/23年度棉花244.9万吨，达到年度预期出口量的93.59%，累计装运棉花131.0万吨，装运率53.55%。其中陆地棉签约量为241.4万吨，装运128.7万吨，装运率53.31%。皮马棉签约量为3.2万吨，装运2.3万吨，装运率71.29%。

  截至2月7日，CFTC持仓多个方面数据显示基金净多头头寸为-11836手，此前一周的数据为-9172手；基金净多头持仓较上周减少2664手。

  3月10日，ICE期棉主力05合约报78.18美分/磅，较3月3日下跌6美分/磅，跌幅为7.13%。从技术面来看，MACD绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉向下发散，技术指标有所转弱。

  本周外部环境有所转弱，叠加产业端表现不佳，郑棉期价重心有所下移，预计中短期棉花将承压运行。

  对于已参与保值的企业，应严格遵守套保原则，期货平仓要和现货销售节奏相对应。

  对于下游纺企而言，前期建立的虚拟库存继续持有。未建立虚拟库存可待棉价回落后适量补充原料库存。

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