（一）概述公司由1951年投入建设的国营经纬纺织机械厂改制成立，是世界500强国机集团的骨干企业—恒天集团的核心成员。公司传承民族工业之精髓，秉承“让纺织更具创造力”的使命，七十年来为中国纺织工业腾飞提供了装备保障，对全球纺织工业的发展做出了贡献。公司产品涵盖纺纱、织造、捻线、化纤机械和纺机专件，其中智能化全流程纺纱系统、数字化加捻系统已具备全球竞争力。在深耕纺机实业的同时，公司通过控股中融信托加强抵御单一业务风险。自2010年成为公司控股子公司以来，中融信托资产规模、管理实力、经营业绩、行业地位大幅度的提高，持续推动“由单纯的资金提供者向综合金融服务提供者”的战略转型。纺机与金融并行的双主业发展道路，增强了公司实力，提升了公司综合竞争力。1、纺机业务领域截至2020年末，我国已建立起世界上最为完备的现代纺织制造产业体系，生产制造能力与国际贸易规模长期居于世界首位。纺织行业作为国民经济与社会持续健康发展的支柱产业，已成为中国制造业进入强国阵列的第一梯队。行业科学技术创新正从“跟跑、并跑”进入“并跑、领跑”并存阶段。但纺织原料供给安全风险、关键技术短板尚待突破、中高端商品市场供给不强、品牌国际影响力要提升等问题仍待破解。面对国家“双循环”新发展格局，纺机装备行业亟待通过产业链关键装备和先进的技术的研发和应用，以大幅度的提高生产效率及生产方式精细化、柔性化、智能化水平为目标，推进装备、软件、信息技术协同创新，推出更具竞争力的纺织成套装备，打造智能制造重点工程，发展智能制造系统集成商，完成向柔性化、智能化、国际化转变发展方式与经济转型。公司秉承“赋能纺织、精彩生活”的愿景和“让纺织更具创造力”的使命，全力推动智能纺织设备、智慧纺织工厂全面解决方案，数字化科技服务，产业生态服务平台建设三大业务。加强数字化服务和产融结合，加快构建以纺织机械全产业链为核心主业，形成涵盖现代纺织贸易等在内的“大纺织”产业链及其上下游业务协同发展格局，努力打造“纺织生态园”业务模式创新发展平台。作为全世界标杆的棉纺智能化全流程纺纱设备供应商，公司能为客户提供从棉花到纱线的全工艺生产流程，成套工艺方案包括：精梳/紧密纺工艺、普梳工艺、气流纺工艺，可适用于赛络纺、柔洁纺、包芯纱、竹节纱等各类新型纺纱，并提供智能化纺纱全面解决方案，成纱质量达到乌斯特2018公报5~25%水平。公司先后在武汉裕大华集团和国内知名纺纱企业建成智能化数字纺纱示范工厂。其中武汉裕大华10万锭“智能化全流程纺纱新模式运用”项目，万锭用工降到15人以内，万锭产量提高约15%，吨纱成本降低45%，是国内首个100%国产化的智能化全流程纺纱工厂，被工信部评为人机一体化智能系统新模式运用项目，入选国资委“2020年国有企业数字化转型百大典型案例”，树立了行业标杆。2、金融业务领域随着资管新规进一步深入实施，信托行业将持续转型发展，事务管理类信托业务规模会明显减少，融资类信托业务将进一步压降，信托公司的主动管理能力会逐步的提升，对标准化投资、消费金融、养老服务、产业投资、科技金融等创新业务的投入会持续增加，创新驱动将更为显著。信托公司的转型升级将大多数表现为：加强完善标品信托投资体系，积极开拓以股票投资为主的MOM（管理人的管理人基金）产品、FOF（基金中的基金）产品和以债券投资为主的现金管理业务；积极探索新的投资业务方向，尝试新的产融结合业务模式，着重关注芯片行业、绿色信托、非标转标、供应链金融、私募股权（PE）投资、国企混改等领域；对传统房地产业务重新梳理，改变投融资业务体系，坚持“房住不炒”的原则，围绕刚需住宅、养老地产、长租公寓、城市更新等政策鼓励类业务展业，发展存量物业升级改造、类房地产信托投资基金（REITS）、存量经营性物业资产证券化等业务；加强对“受托管理+指令服务”为特点的服务信托业务投入力度，逐步提升家族信托、慈善信托、养老信托等新型业务的比重；对基建类业务，一方面适度发展包括政信合作在内的传统基建业务，另一方面进一步推进产、融、投一体化联动模式，积极拓展5G产业链、AI产业链等新基建业务。中融信托积极做出响应监管规定，坚持服务实体经济，持续提升投向实体企业的结构占比，以合规为底线稳步提升资产管理上的水准；持续改善投研水平与服务质量，大幅度的增加创新型信托业务、主动管理型信托业务和财富管理业务，提高专业化运作能力与市场竞争力，保持公司纯收入能力稳步提升；持续加强合规风控管理、提高组织管理效率，提供更丰富的产品条线，不断的提高服务水平，实现用户多元化需求。多次获得权威媒体“中国优秀信托公司”、“年度竞争力信托公司”、“最佳财富管理信托公司”等荣誉评价。中融信托在推进业务发展的同时，致力于成为环境友好、履行社会责任、公司治理完善的企业，今后将通过对环境变化、社会需求、产业调整、政策法规的不断深入理解，优化资源分配机制，回归信托本源，切实以服务“受益人合法利益最大化”为目标，用专业化、细致化的服务回报客户的信任。（二）公司经营指标分析2021年上半年，公司实现营业总收入58.68亿元，较去年同期增长60.09%；实现归属于上市公司股东的净利润2.57亿元，较去年同期增长50.04%。期末总资产385.64亿元，较上年末增长3.93%；归属于上市公司股东的净资产92.89亿元，较上年末增长1.47%。公司业绩变动的根本原因：上年同期受新型冠状病毒肺炎疫情影响，公司开工不足，产品生产和交付受到制约，盈利能力受一定的影响。而本报告期公司主业经营良好，生产经营质量稳步改善，收入明显地增长，盈利能力得到提升。（三）公司主要营业业务情况1、纺机业务上半年公司扎实推进“拥抱数字化深耕流程化夯实精益化”的经营方针，在市场开拓、产品研制、转变发展方式与经济转型、内部管理、创新变革等方面取得较好成绩，纺机业务竞争力继续巩固。及时作出调整销售策略，加强内部流程管控，订单数量显著增加，ITMA展会达成众多签约意向，基本的产品市场占有率保持稳定。推进IPD建设，重构两级研发体系，启动研发创新标准化建设，为降成本、提质量、缩交期、提升市场竞争力奠定了基础，部分关键技术得以提升，产品研制亮点纷呈。积极推动工业园招商，商业模式创新持续推进。数字化转型顶层规划取得了阶段性成果，工业网络站点平台初步完成了蓝图方案，面向纺纱行业的ERP产品研究开发有序推进。持续推动集约化运营，财务、采购、信息等专业化服务平台对管理的支撑作用不断的提高。深化供、产、销协同，加强排产计划管理，主要企业全方面推进精益生产，精益管理工作向整体性、系统性拓展。开展流程优化工作，落实项目制管理模式，建立了以流程绩效为中心的组织运作机制。纺织装备业务是公司核心主业，围绕纺织装备制造主航道，公司将加强数字化服务和产融结合，加速构建以纺织机械全产业链为核心主业的专业化、扁平化发展平台，形成涵盖现代纺织贸易等在内的“大纺织”产业链及其上下游业务协同发展格局。在适纺品种上，公司将从棉纺向化纤、非织造布等领域拓展。在纺纱工艺链条上，从清、钢、并、粗、细、络、捻、织的基础上向染整领域延伸。努力打造“纺织生态园”业务模式创新发展平台，推动纺织机械向数字化、智能化方向发展，向业务价值链高端延伸，从纺织成套设备技术供应商向纺织行业服务商转变。公司将强化资源配置能力，提升行业话语权，逐步提升纺织机械业务的核心竞争力和市场价值，提升主业盈利水平，推动公司高水平质量的发展。保持全球纺织机械业务规模首位，努力实现国际一流纺织机械装备企业未来的发展目标。2、金融业务上半年，子公司中融信托强化风险管控，没再次出现因疫情新增的风险项目，主动管理能力逐步提升。实现营业总收入25.83亿元，投资收益0.83亿元，合计26.66亿元；实现总利润8.51亿元，实现净利润6.87亿元，净资本充足率持续达标。在业务发展方面，中融信托坚持为实体经济提供多元化金融服务的宗旨，依据市场需求和公司战略，持续调整并优化业务结构，重点围绕以下九个方向开展业务：一是支持国家重大战略工程、基建补短板和以AI、大数据中心等为代表的新基建建设业务；二是以PE、并购、产业基金等多种方式，开展传统产业改造升级及新兴起的产业投资扶持业务；三是参与境内外一级、一级半和二级证券市场投资，为各类实体公司可以提供直接融资；四是坚持“房住不炒”的定位，参与住房建设与存量物业升级改造工作；五是与商业银行、资产管理公司等金融机构合作，开展资产证券化业务；六是开展消费金融、科技金融、供应链金融等创新业务；七是满足高净值客户财富传承、保护、管理、增值的需求，继续开展家族信托业务；八是支持扶贫、助教、医疗建设、污染防治等领域，开展慈善公益信托业务；九是探索开展以“受托管理+指令服务”为特点的服务信托业务。上半年，存续信托计划1167个，受托管理资产6,882亿元，规模同比会降低，业务结构逐步优化，风险整体可控。2021年6月末信托资产运用与分布表单位：万元公司其他参股公司恒天财富、新湖财富投资等金融机构经营发展状况良好，2021年上半年恒天财富、新湖财富投资分别实现净利润3.5亿元和1.9亿元，产品发行能力、盈利水平在第三方理财市场均居于前列，品牌价值日益提升，公司获得了良好的投资回报。二、核心竞争力分析 （一）企业资源整合能力 公司作为国机集团旗下的国有控股上市公司，具有棉纺全流程装备的设计制造与服务能力，拥有中融信托等金融企业，拥有非常良好的信用和参与地方合作项目的经验和能力。公司在经营过程中和投入资金的人、目标用户、金融机构、院校及科研机构、物资供应商等建立起了广泛稳定的合作伙伴关系，在客户、资金、人才、技术、物资等关键资源的获取上具有行业影响力，具备较强的资源统筹及整合能力。 （二）纺机业务核心能力 1、科技自主创造新兴事物的能力 公司坚持将数字智能、高速高效、减少用工、绿色环保作为纺织机械的研发方向，大力培育具有自主知识产权的核心技术和高端产品。通过开展“研发与产品创新管理体系”建设，加快基础、共性、短板、卡脖子等关键核心技术突破，以开发新一代纺纱成套解决方案为引领，助力各单元机技术进步。公司智能化装备和应用覆盖广泛，利用大数据分析指导运营管理成效明显，样板工厂示范效果非常明显，彰显了公司国内纺机制造企业的主体地位，海外纺机市场的影响力也在持续提升。 2、研发和试验保证能力 公司重构了两级研发体系，拥有两个国家级企业技术中心，五个省级企业技术中心，两个省级工程技术探讨研究中心，三个市级工程技术探讨研究中心。成立了11种产品的纺织机械行业研发机构，设有博士后工作站。 公司奉行“以客户为中心”的经营理念，在国内创建了棉纺织成套工艺方案的试验基地，通过了省级试验服务平台认证。作为与国内外用户的沟通及合作平台，试验基地能为用户更好的提供培训、试验研究、技术服务、市场与技术信息服务等支持，特别是近年来对棉纺织成套工艺方案的测试研究已达到国内领先水平，针对用户和市场需求，可提供个性化的成套设备工艺方案。 3、产品营业销售能力 企业具有完善的国内外市场营销和技术服务体系，国内建有六个销售技术服务分支机构，并通过总部营销中心负责重点项目及“工业园”模式等商业模式创新项目，通过销售服务企业负责售后服务，通过供应链公司为客户提供原料代采、纱线代销、供应链金融等增值服务；国外通过知名的专业进出口公司及海外售后服务中心进行销售和服务，在越南、印尼、乌兹别克、土耳其、孟加拉、巴基斯坦等市场深耕多年。 4、产品制造能力 企业具有国内外精密的加工制造设备、先进的装配生产线以及完善的检验测试手段，形成了工艺先进、制造精良的生产制造体系。600多台套五面体加工机、卧式和立式加工中心、柔性生产线余条梳棉机、并条机、细纱机、自动络筒机和纺织专件装配生产线，为生产高品质、高效率的纺织机械营造了良好的硬件条件。 5、信息化建设和应用能力 公司持续推进信息化战略，深化产品研制管理信息化应用，优化研发流程，强化技术标准体系；试点实施纺机制造信息化，提升工艺信息化和智能制造水平；加强营业销售服务与信息化的深层次地融合，提升客户营销服务一体化体验；扩大质量管理信息化应用，设计质量成本指标，建立质量绩效监控机制。信息化建设的持续深化应用，为公司促进产品和服务升级，提升棉纺产业链影响力，确立棉纺成套装备行业一马当先的优势，提供了全方位的支撑和保障。 （三）金融业务核心能力 中融信托作为行业头部公司，依靠敏锐的市场洞察力和灵活的创新机制、全面的金融服务能力、高效的公司管理机制以及多层次全流程的风控管理体系为实现经济效益与社会效益的增长提供了有力保障。连续多年获得中国信托业协会的最高评价A级。 为推动业务转型，实现长期可持续发展，中融信托围绕一个中心，聚焦三大业务板块，推动三大变革，完成三项提升，打造五大品牌形象而不断凝心聚力。“一个中心”指以服务实体经济、服务人民群众为中心，始终做到有益于国家经济发展和社会持续健康发展，实现与国家发展同频共振，与人民同呼吸共命运；“三大业务板块”指私募投行、资产管理和财富管理业务板块，将紧密围绕“由单纯的资金提供者向综合金融服务提供者”的战略定位有序展开业务转型计划；三大变革指组织架构变革、绩效评估机制变革和信息科技变革，目的是避免恶性竞争，减少人浮于事，降低沟通和管控成本，提升组织的战斗力、凝聚力和责任感；“三项提升”指产业研究能力提升、客户服务能力提升和业务风险的管控能力提升；“五大品牌形象”包括责任中融、合规中融、科技中融、专业中融、文化中融，是公司致力打造的企业社会形象。三、公司面临的风险和应对措施 公司董事会、经营层围绕国家政策法规和公司战略目标，构筑风险管理的长效机制，提高风险的预判能力，确保不出现重大风险隐患，不断强化合规建设，营造全员参与风险管理的文化氛围，将风险管控措施固化到业务流程及内控制度中，实现事前、事中控制风险的目的，确保公司稳健运营。 纺机行业 1.宏观经济风险 2021年是“十四五”开局之年,也是开启全面建设社会主义现代化国家新征程、向第二个百年奋斗目标进军的关键之年。放眼全球，新冠疫情影响广泛深远，百年未有之大变局加速演进，国际政治经济环境错综复杂，全球产业链供应链面临重塑。环顾国内，我们国家的经济持续复苏、形势向好，但外部环境存在诸多不确定性，经济恢复基础尚不牢固，怎么样保持经济运行在合理区间仍是一大考验。纵观行业，纺织业将围绕“科技、时尚、绿色”，向数据驱动、平台支撑、智能主导的方向发展。公司要加快构建以纺织机械为核心主业的“大纺织”产业链及上下游业务协同发展的格局，加快转型升级步伐。 2.市场风险 纺织机械行业具有设备专用性强、市场之间的竞争程度高等特点。虽然公司在所处经营事物的规模内具有竞争优势，但部分产品还不具备差别化竞争地位，议价能力有限，国内外市场长期发展不均衡，海外出口比例过小。公司将加强短板产品的研发力度，提高成套装备整体的科学技术水平，加快高端数字化纺机产品的创新升级步伐，提高生产的全部过程质量上的问题的追溯和解决能力，提高设备调试、安装效率和服务响应速度，利用市场的有利形势，压缩订单执行周期，全面满足服务和保障客户的需要，逐渐增强市场竞争力。 3.技术风险 随着我们国家纺织行业的结构调整、转型升级进程的加速，市场对技术水平更高、稳定性和可靠性更强的高端纺机提出了迫切需求，将不断激励着纺机制造企业提升高端制造和供给能力。经过多年的产品对标，公司的产品技术与世界一流基本持平，部分产品技术水平到达国际领先，但在原始产品技术创新积累方面仍有待夯实，在制造、装配、热处理等方面的工艺技术仍须提高，在产品研制过程数字化、产品智能化方面仍须深入。面向未来，公司将聚焦纺机主业，以实现用户需求为目标，对标世界一流企业，充分的利用国机集团研究院所、高校、海外研究院、企业研究院等资源，坚持自主创新，强优势、补短板、重突破，通过专项技术攻关，解决纺织装备“卡脖子”问题，保障纺织产业链、供应链安全；通过开发智能化纺织装备，推进纺织产业智能化转变发展方式与经济转型；通过融合绿色发展理念，推动纺织产业对资源环境更安全友好，助力纺织行业实现“碳达峰”和“碳中和”；通过产业生态服务不断向上下游双向延伸，重塑纺机产业链，引领纺织产业全面升级。 4.人力资源风险 现有组织和人力资源管理模式与公司发展的策略的适应性仍需增强，科技领军人才、高技能人才及专业管理人才总量不足、储备不充分，人才的培养、引进、激励机制还不够完善，专业化、职业化程度还有提升空间，人力资源管理体系有待加强完善。对此，公司将围绕战略目标和业务发展需要，加大组织和人力资源的创新与变革力度，强化用工总量和人员结构管控，推动薪酬分配向做出突出贡献的企业和绩优员工倾斜，完善人才识别、评价、培养、使用和退出机制，推进各类人才队伍建设，积极构建高效的人力资源管理体系，推动公司高水平质量的发展。 金融信托行业 1.市场之间的竞争风险 信托行业经过多年的发展，行业竞争充分，具备机制、人才、规模、创新和风控等优势的信托公司在竞争中处于有利地位。作为定位于“受人之托，代人理财”的专业理财机构，投资领域涉及长期资金市场、货币市场和实业投资市场，且由于委托人投资需求的多样化，决定了信托产品的多样化和复杂化，保持产品的持续创新是信托业发展的重要动力与支撑之一。中融信托凭借其灵活的市场化机制和较强的创新能力一直立于行业前列。但中融信托也面临机制和创新这两方面的市场之间的竞争，必须加以警醒并慢慢的提升。 2.政策监管风险 中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”），提出了严控风险的底线思维，要求减少存量风险，严防增量风险，强调消除多层嵌套和资金池业务，引导包括信任委托公司在内的各类资产管理机构压缩通道规模，向主动管理业务转型。公司金融信托业务面临政策调控风险，中融信托需要在研究、合规、贷后管理、流动性等方面逐步加强管理和防控；加大产品研制投入，向扩大内需领域进行更多布局；提升合规展业要求，严格业务合规管理，深化内控管理力度，支持实体经济发展。 3.能力建设风险 从目前看，严监管政策持续，信托行业压降规模的压力依旧存在。一方面融资类信托受限，房住不炒政策延续，业务开展难度加大；另一方面由于政府专项债等低成本资金流入，对信托业务造成了挤压效应。信托公司为求发展转型加速。随着《资金信托管理办法》的即将出台，对信托资本实力提出更高要求，展业门槛趋严，客观上也对信托业务开展形成掣肘。对此，中融信托坚决响应房住不炒政策，提高受托管理资产质量，提升主动管理能力，将公司重心放到扶持实体经济上来，工商企业类信托成为业务重要的组成部分。目前，中融信托注册资本位居行业前列，抗风险能力较强，具备向综合金融服务提供者角色转变的实力。 4.经营信用风险 疫情影响下，宏观环境变化较大，经济下降带来的压力加剧，信托业务部分客户处于周期性行业，存在因宏观环境突变而引发的经营风险，若由此导致经营损失，可能会影响客户偿还债务的能力，引发信任委托公司经营风险。中融信托资产规模较大，虽然建立了较为健全的风险管控体系，仍然不能排除个别项目借款人因经营不善到期无法兑付影响中融信托的信用。中融信托将加速推动业务转型，防范风险业务，保持健康稳定的盈利能力，以优异的经营业绩回馈投资者。